一、、、焦点逻辑

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手艺：

螺纹05周线来到了震荡区间中枢，日线和小时线是反弹趋势，暂看到3130。。

铁矿05周线可能将形成头肩顶的右肩，日线和小时线是强反弹趋势，780-800一带是手艺上的压力区间。。

逻辑：

成材：库存压力加大，若3月需求恢复不错，下游集中补库，可能驱动上涨，否则目今库存将压制成材价钱向上弹性；

铁矿：铁矿在780一带维持震荡，780-800想做空的较多，总量过！！、、、发运高位、、、现货较弱，继续向上空间有限；

焦煤：供应内外双增，海内煤矿已快速复产，元宵节后基本周全复工，蒙煤通关高位，但近期需重点关注石油主要后欧洲动力煤对油的替换作用，以及由此对炼焦煤的连带上涨效应；

焦炭：供应微降，钢厂去库、、、焦企和口岸累库。。因盘面升水一轮，已经有期现逐步进场。。后续焦炭重点关注本钱端驱动和下游钢材压力怎样；

废钢：供需双增，钢厂和基地均去库。。

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二、、、上周市场综述

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1）期货

螺纹05合约上周收3067，本周收3088，周涨21；热卷05合约上周收3215，本周收3230，周涨15；铁矿05合约上周收750.5，本周收772，周涨21.5；焦煤05合约上周收1093.5，本周收1123，周涨29.5；焦炭05合约上周收1635.5，本周收1695.5，周涨60；周度均上涨；

2）现货

阻止3月6号，杭州螺纹3250（-），北京3100（+10），上海热卷3230（-10），日照PB粉764（+11），焦炭山西出厂1330（-50）；阻止现在螺纹高炉本钱3143~3253，即期利润-29~118；电炉谷电本钱3147，平电本钱3264；谷电利润-91~23；热卷高炉本钱3167~3327，即期利润-107~-1，长流程螺纹利润扩大64、、、热卷扩大14，短流程利润扩大23；

3）期现

阻止3月6号，

铁矿仓单：纽曼粉806，金布巴810，05贴水PB粉仓单65；PB粉基差率8.5%；PB粉05基差山东-8（-10.5）、、、曹妃甸17（-13.5），期现基差缩小。

双焦仓单：焦炭仓单1650；焦煤仓单1100-1205；

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三、、、钢材供需

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价钱

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本周钢材价钱涨跌互现，唐山限产、、、板带价钱略强于建材。。

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成交

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本周建材日均成交5.7万吨(-)，板材成交7.3万吨(-)，其他钢材成交11.6万吨(-)，钢材总成交24.5万吨(-)。。成交小幅回升，但修建需求还未大面积回暖，整体成交尚在低位。。板材期现近两周在逐步出货，但流动性未起来，无抛压。。

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库存

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总库存：粗钢合计库存较去年同期+408万吨，库销比高位；五大库存：较去年同期+89万吨，库销比高位；本周钢材累库放缓，但相比同期累库较快，未来两周能否去库至关主要。。若下游集中补库，则库存会快速从表内流向表外，整体库存压力会骤降，引领一波快速上涨，否则只能等库存旺季逐步消化，则钢材缺乏强势上涨的基础。。

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涂镀型带工角槽库存：较去年同期+148万吨，库销比高位；其他材库存：较去年同期+171万吨，库销比高位；非标库存高位继续上升，镀锌、、、工业线、、、优特钢、、、钢坯仍在累库。。钢坯和带钢主要是期现正套，正在逐步解正套出货。。重点盯库存向下游转移情形。。

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建材：较去年同期+15万吨，库销比中高位水平；板材：较去年同期+74万吨，库销比高位；本周建材和板材累库均放缓，但板材库存过高，需要出口转好来消化，建材后续增产后，也需要下游需求来支持去库。。

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供应

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总供应：累计同比+315万吨；五大：累计同比-97万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-14万吨；其他：累计同比+426万吨；本周供应回升，产量阳历处于低位、、、夏历处于高位。。本周铁水因两会环保限产大幅下降，但废钢日耗快速回升，故整体供应维持了回升。。预计下下周铁水也将复产，后面则需要订单驱动钢厂进一步增产。。

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建材：累计同比-70吨；板材：累计同比-26万吨；本周建材短产量逐步回升，目今利润尚可，预计将加速复产；板材因两会环保限产、、、产量显着下滑。。

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需求

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粗钢：累计同比+164万吨；五大：累计同比-59万吨；涂镀型带工角槽：累计同比-93万吨；其他：累计同比+316万吨；本周表需继续回升，但需求水平较低，因今年要稳投资，倾向于后面需求能恢复至中性水平。。

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建材：累计同比-63万吨；板材：累计同比+4万吨；建材和板材表需均处季节性低水平，目今各地区下游需求体感反馈纷歧，仍在逐步恢复中。。

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出口

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本周西欧涨跌互现，中国出口跌1。。人民币阻止升值后出口订单未大面积转好，但各地接单时好时坏，整体出口可能维持每月800万吨以上。。

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四、、、铁矿供需

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基差

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本周PB粉基差-8元/吨，缩小11元，基差率处于中位水平。。最优仓单纽曼粉。。现货球＞块＞精粉和中高品＞低品，一因战争可能影响伊朗和阿曼出口，二因钢厂块性价比高钢厂增配入炉，三是缺乏高品相配故低品使用少。。钢厂仍按需采购。。

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入口利润

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本周入口利润均缩小。澜鹗谐〕山淮蠓趿浚秩肟诶笾衅罚靖咂罚究榭螅镜推贰。

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库存

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库存端：总库存较去年同期+3602万吨，高位水平；库销比高位水平；库存一较去年同期+15万吨；库存二较去年同期+80万吨；本周总库存小幅上升，仅钢厂厂内库存和港存下降。。

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库存端：库存三较去年同期+2711万吨，同期高位；库存四较去年同期+767万吨，同期中高位；库存五较去年同期+28万吨，同期中高位。。本周总库存小幅上升，仅钢厂厂内库存和港存下降。。

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库存端：粗粉库存较去年同期+2083万吨，高位水平；块矿库存较去年同期+124万吨，中高位水平；球库存较去年同期-70万吨，低位水平；精粉库存较去年同期+574万吨，高位水平；

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供应

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供应端：3月发运将季节性回升；3月到港均值预计2286；3月国产矿产量也将季节性回升。。铁矿供应端发运仍是季节性最高水平，到港季节性中高位，供应端暂未受到减价影响，但伊朗战争若持续可能造成我国从伊朗+阿曼入口缺失2200万吨。。

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供应端：样本选厂铁精粉产量累计同比+18万吨。。

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需求

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需求端：螺纹高炉利润72(环比-11)，热卷高炉利润-12(环比-15)。。

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需求端：铁水累计同比+173万吨，入口日耗累计同比+45万吨；本周需求端铁水大幅下滑，主因两会河北地区环保限产；疏港小幅回升，成交大幅下降，钢厂利润和订简单般，暂没有自动增添库存的意愿，以买刚需为主。。

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需求端：样本烧结矿产量累计同比+184万吨，烧结产量大幅下降，库存下降，表需下降。。

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需求端：烧结入炉品位55.26%(-0.01%)，烧结入炉比73.99%(环比+0.02%) ，块矿入炉比11.31%(环比+0.16%) ，球团入炉比14.7%(环比-0.18%) 。。环保限烧结+球团资源少，块矿入炉比高位继续上升。。

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五、、、双焦供需

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价钱

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焦炭首轮提下降地，首轮降后仓单本钱1630-1650，现盘面升水一轮，叠加近期铁矿挤压钢厂利润，故焦炭第二轮提降暂无明确时间，主要取决于后市钢材压力怎样。。

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本周焦煤现货大都呈下跌。。内煤多下跌，轮动到低硫主焦领跌、、、高硫主焦率先止跌；蒙煤通关快速回升，精煤下跌但原煤随盘面上涨；海运煤小幅波动，澳煤供应增、、、但市场采购情绪审慎。。

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成交

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本周焦煤日均挂牌量28.9万吨(-33%)，成交量22.7万吨(-35%)，流拍量6.1万吨(-25%)。。本周盘面上涨，煤矿挂牌量下降，前期跌幅大的煤种性价比优、、、部分煤矿甚至泛起车等煤的情形，但大都煤矿现在出货仍承压。。

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焦煤：供应内外双增，海内煤矿已快速复产，元宵节后基本周全复工，蒙煤通关高位，但近期需重点关注石油主要后欧洲动力煤对油的替换作用，以及由此对炼焦煤的连带上涨效应；焦炭：供应微降，钢厂去库、、、焦企和口岸累库。。因盘面升水一轮，已经有期现逐步进场。。后续焦炭重点关注本钱端驱动和下游钢材压力怎样。。

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六、、、废钢供需

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废钢：供需双增，钢厂和基地均去库。。

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七、、、本周市场重点关注及战略

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重点关注：

1、、、工业：1）钢材需求；2）铁水；3）铁矿基差；2、、、宏观：1）周一中国2月通胀数据；2）周一中国2月金融数据；3）周二中国1-2月收支口数据；4）周三美国2月焦点CPI；5）周五美国1月焦点PCE；

战略：

1、、、商业：780一带继续向上空间不大，可将现货止盈；2、、、期现：盘面震荡，基差小幅扩大；