手艺：：螺纹周线级别01合约处于下跌趋势，，，现在上方阻力3202，，，第二阻力3346；；下方支持2980，，，第二支持2890；；铁矿周线级别01合约处于震荡趋势，，，现在上方阻力814，，，第二阻力844；；下方支持755，，，第二支持738.5。。。

铁矿：：结构性支持，，，整体库存高位增+现货结构性问题+钢厂未补库+潜在发运可能受天气影响；；螺纹：：逐步进入淡季，，，去库放缓+估值不高+供应不高+暂未冬储；；热卷：：高库存压制现货，，，库存较高+出口维持高位+仓单少；；双焦：：仓单压制，，，内煤复产+蒙煤通关增添+海运煤到港+下游仍需补库+年后要增产；；利润：：低，，，上周钢厂利润螺纹缩小13、热卷扩大27，，，短流程利润扩大56；；宏观：：美国12月降息，，，中国12月政治局聚会；；结构性：：矛盾均不强；；

综合来看：：成材：：去库放缓，，，或许两周后进入季节性累库，，，绝对库存高，，，多空驱动均不强；；铁矿：：收基差行情告一段落，，，但现货结构性问题仍存，，，钢厂仍未补库，，，叠加潜在的巴西发运受雨季影响，，，短期仍有支持。。。但其高发运、高到港、港存高位持续上升的基本面无改变，，，上下都欠好操作，，，维持震荡看法；；

焦煤：：供应内增外降，，，库存微增。。。焦煤短期供应回升、科技仓单压制、冬季下游补库、年后煤矿开门红冲产量，，，多空交织，，，若利空集中在01上生意完毕，，，则05可比及较好的买入时机；；焦炭：：供应增添，，，库存上升，，，顶装和捣鼓均已有100+利润，，，同时焦炭也有传湿熄焦会主要交到01上，，，盘面已计价湿熄焦四轮、干熄焦六轮跌幅。。。但12月钢厂也有补库诉求；；

废钢：：供需双增，，，库存上升，，，废钢性价比仍然较好。。；；睾透殖вΩ檬窃诙诙镜目獯。。。

1）期货

螺纹01合约上周收3057，，，本周收3110，，，周涨53；；热卷01合约上周收3270，，，本周收3302，，，周涨32；；铁矿01合约上周收785.5，，，本周收794，，，周涨8.5；；焦煤01合约上周收1103，，，本周收1067，，，周跌36；；焦炭01合约上周收1614.5，，，本周收1574.5，，，周跌40；；周度涨跌互现；；

2）现货

阻止11月28号，，，杭州螺纹3290（+40），，，北京3220（-），，，上海热卷3290（+20），，，日照PB粉793（+3），，，焦炭山西出厂1480（-）；；阻止现在螺纹高炉本钱3249~3359，，，即期利润-47~101；；电炉谷电本钱3111，，，平电本钱3236；；谷电利润-7~107；；热卷高炉本钱3274~3434，，，即期利润-125~-19，，，长流程利润螺纹缩小13、热卷扩大27，，，短流程利润扩大56；；

3）期现

阻止11月28号，，，

铁矿仓单：：卡粉820，，，纽曼粉837，，，01贴水PB粉仓单44；；PB粉基差率5.6%；；PB粉01基差山东-1（-5.5）、曹妃甸13（-8.5），，，期现基差缩。。；；

双焦仓单：：焦炭仓单1730-1780；；焦煤仓单1130-1270；；

总库存：：粗钢合计库存较去年同期高约352万吨(夏历)，，，库销比中高位；；五大库存：：高于去年同期约218万吨(夏历)，，，库销比高位；；本周去库放缓，，，绝对库存压制价钱向上弹性，，，季节性来看能再去库两周。。。

涂镀型带工角槽库存：：高于去年同期约73万吨(夏历) ，，，库销比中位；；其他材库存：：高于去年同期约60万吨(夏历) ，，，库销比高位；；本周非标主要是槽钢和型钢累库，，，非标库存高，，，但从库销比看需求对其有支持。。。

建材：：合计库存高于去年同期约95万吨(夏历) ，，，库销比高位水平；；板材：：合计库存高于去年同期约123万吨(夏历) ，，，库销比高位；；本周建材和板材去库放缓，，，板材库存压力较大，，，但始终仓单少，，，盘面临板材预期不气馁。。。

总供应：：累计同比+3586万吨(阳历) ；；五大：：累计同比+107万吨(阳历) ；；涂镀型带工角槽：：累计同比+225万吨(阳历) ；；其他：：累计同比+3254万吨(阳历) ；；本周铁水下降，，，凭证统计后面两周会降至233左右，，，综合季节性来看，，，钢厂产量可能缓慢下滑，，，但现在没有负反馈大幅减产的条件。。。

建材：：累计同比-575吨(阳历) ；；板材：：累计同比+682万吨(阳历) ；；建材和板材产量上升，，，据相识华东钢厂想将板材向更下游品种钢转产，，，但下游承接有限，，，故钢厂12月订单未接满，，，不过暂不组成很大的压力。。。

粗钢：：累计同比+2933万吨(阳历) ；；五大：：累计同比-351万吨(阳历) ；；涂镀型带工角槽：：累计同比+111万吨(阳历) ；；其他：：累计同比+3173万吨(阳历) ；；本周表需下降，，，整体水平高位，，，表外好于表内。。。

建材：：累计同比-897万吨(阳历) ；；板材：：累计同比+546万吨(阳历) ；；建材表需微增、板材表需微降，，，建材步入淡季需求尚有一两周将进入加速下滑周期，，，板材家电等部分行业12月是集中订货期，，，但整体需求也将逐步下滑。。。

本周西欧持稳，，，中国+5。。。11月出口接单转弱，，，但10月的MD增添带来了出口交付的增添，，，出口量仍将维持高位。。。

库存端：：库存三较去年同期+240万吨；；库存四较去年同期+92万吨，，，同期高位；；库存五较去年同期+28万吨，，，同期中低位。。。预计未来周围港存增添500-600万吨。。。铁矿港存高位持续上升、海飘库存也较高，，，基本面较弱。。。但两个结构性问题是短期支持，，，一是部分现货不可流动，，，二是钢厂还未补库。。。

供应端：：11月发运可能小幅回落；；11月到港均值预计2469，，，12月到港均值预计2436；；国产矿产量持稳。。。高发运、高海飘、高到港，，，总量过剩但部分资源不可流动，，，叠加钢厂未补库，，，结构性问题仍保存，，，收基差基本生意完毕，，，但现货不跌则盘面也可随之持稳。。。

供应端：：样本选厂铁精粉产量累计同比+51万吨，，，样本球团矿产量累计同比+127万吨。。。选厂产量小幅下降；；球团产量继续上升，，，球团溢价上升，，，入炉比微降。。。

需求端：：螺纹高炉利润-12(环比+18)，，，热卷高炉利润-47(环比+10)。。。

需求端：：铁水累计同比+2333万吨，，，入口日耗累计同比+1871万吨；；本周成交环比大幅增添，，，主要是美金成交大幅增添。。。

需求端：：样本烧结矿产量累计同比+419万吨，，，烧结产量大幅回升，，，库存转增，，，入炉比微降。。。

本周钢厂提了首轮调降，，，预计下周一落地，，，首轮降后仓单本钱1680-1730。。。12月尚有2-3轮提降预期，，，因现在部分地区干熄焦有一百多的利润，，，且本周增产，，，给出了提降基础。。。

本周焦煤价钱延续下跌。。。内煤轮动到低硫主焦领跌；；蒙煤主因冲量预期+期现抛压，，，但本轮最先大幅下跌的精煤反弹、不知是否企稳信号；；海运煤入口窗口基本无。。。焦煤在前期提到的近端供应回升期现抛售、开门红预期外，，，还叠加低价仓单对盘面多头的压制，，，01要1000以下才可能有多头敢去接货。。。

本周焦煤日均挂牌量37.0万吨(-13%)，，，成交量19.7万吨(-22%)，，，流拍量17.3万吨(-1%)。。。本周焦煤挂牌小幅下降，，，成交持续下降，，，流拍较多，，，煤矿应该照旧有订单压力，，，但12月尚有补库预期在。。。

焦煤：：供应内增外降，，，库存微增。。。焦煤短期供应回升、科技仓单压制、冬季下游补库、年后煤矿开门红冲产量，，，多空交织，，，若利空集中在01上生意完毕，，，则05可比及较好的买入时机；；焦炭：：供应增添，，，库存上升，，，顶装和捣鼓均已有100+利润，，，同时焦炭也有传湿熄焦会主要交到01上，，，盘面已计价湿熄焦四轮、干熄焦六轮跌幅。。。但12月钢厂也有补库诉求。。。